[투자] 주식의 본질은 무엇인가?

주식의 본질은 무엇인가?

주식회사는 주식(또는 채권)을 발행해 자금을 조달하고, 주주들은 주식을 소유한 지분만큼 권리를 행사하며 이익을 분배받을 수 있다. 주식을 보유한 개인 또는 회사는 서로 사고팔기도 하며, 주식을 담보로 맡기고 대출을 받기도 한다. 이처럼 주식은 화폐와 교환하는 수단으로써 기업의 가치가 담겨 있다고 할 수 있다.

 

주식을 사는 사람은 해당 기업이 최소 이 정도 금액 이상의 미래 가치가 있다고 판단하여 돈과 맞바꾸는 것이다. 이것이 주식 가격이다. 주식 가격은 기업의 가치(산업 전망, 기업 경쟁력 등)와 단기적으로는 차이(단기적 호재/악재, 수급, 심리 등)가 생길 수 있지만, 중장기적으로는 결국 가치에 수렴하게 된다.

 

하루, 이틀, 일주일 후의 단기적인 주가의 움직임을 맞추는 것은 어렵다. 하지만 장기적으로 어떤 산업의 전망과 기업의 경쟁력은 어느 정도 예측할 수 있다. 전기차, 자율주행차, 로봇, 증강/가상현실, 친환경, 실버산업 등의 산업이 미래에 성장할 것이라고는 대다수의 사람들이 생각할 수 있는 것처럼 말이다.

 

헝가리 출신 투자자 앙드레 코스톨라니는 "주가는 주인과 함께 산책하는 강아지"와 같다고 표현했다. 강아지(=주가)는 영역표시도 하고 주변 냄새도 맡으며 이리저리 돌아다니지만, 결국 주인(=기업 가치)을 따라간다는 의미이다. 주가는 결국 기업의 가치에 수렴한다는 주식의 본질을 신뢰할 때 가치투자와 장기투자를 할 수 있다.

 

가치투자는 기업에 대한 가치를 분석하고, 그것을 기준으로 지금의 가격이 싼 지 비싼 지를 판단하고 투자하는 것이다. 즉, 투자 기업을 꼼꼼히 알아보고 가치 대비 싼 가격에 사서 기다렸다가, 시장의 관심을 받으며 가격이 상승해 제 가치에 도달했을 때 파는 것이다. 주가는 며칠 만에 상승할 수도 있고, 몇 개월, 몇 년 후에 상승할 수도 있다.

 

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